皮海洲:又见土豪分红上市www..4238.分光花光的做法不可取

时间:2019年04月16日 08:14:27 中财网
  4月9日晚,如期公布了2018年年报。2018年该www..4238.实现营业收入16.55亿元、同比增长14.91%,实现股东净利润7.23亿元,同比增长18.58%,这样的增长速度对于总股本仅有7188万股的来说,实在是有些不起眼。

  靓丽的是该www..4238.年报中披露的利润分配方案,www..4238.拟每10股派发现金元(含税,下同),也即每股派现10元,在目前已公布利润分配方案的www..4238.中位居第二,仅次于的每股14.539元。这无疑是A股市场又一家高派现的上市www..4238.。

  一、上市www..4238.分红并非越多越好 高派现背后或藏有猫腻
  近年来,在管理层鼓励上市www..4238.现金分红、严格控制高送转分配政策的引导下,现金分红成了今年上市www..4238.利润分配的主角。如截至4月9日晚,两市共有1402家www..4238.发布了分配预案,其中有1150家www..4238.涉及现金分红,占比达到82.3%。在这些现金分红的www..4238.当中,出现了不少高派现的www..4238.,如每10股派现145.39元,每10股派现100元,每10股派现40元,每10股派现30元。从股息率来看,有超过30余家www..4238.的股息率超过5%。其中,的股息率达到20.13%,为10.63%,9.81%,9.07%。

  上市www..4238.给予投资者以丰厚的现金回报,这当然是一件好事。但上市www..4238.现金分红却不能因此走向极端,误入歧途。比如,将上市www..4238.的利润分光败光,一味追求高派现。这种分光败光的做法显然是不利于www..4238.长远发展的。以的现金分红为例,这显然是分光败光的一种典型。

  根据的分配预案,www..4238.每股分红10元,由于该www..4238.2018年每股收益为10.12元,这基本上是将2018年的利润都分光了。对于一家www..4238.来说,回报投资者固然重要,但更重要的是,在回报投资者的同时,还要兼顾到www..4238.下一步的发展。实际上对于投资者来说,上市www..4238.持续稳定的发展,才是上市www..4238.给予投资者最好的回报。

  当然,的高派现或许跟该www..4238.的“不差钱”有关。4月9日晚,该www..4238.在推出高派现的同时,还发布了《关于使用闲置自有资金进行现金管理的公告》和《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的公告》拟将最高额度不超过15亿元的闲置自有资金和1.50亿元的闲
  置募集资金进行现金管理。实际上,通过2017年与2018年连续两年的高派现,该www..4238.现金分红总额甚至超过了2016年12月IPO时的净募资金额。对于这种“不差钱”www..4238.为何还要上市,这其中的答案就很耐人寻味了,很显然就是奔着股东套现而来的。

  上市www..4238.用现金分红来回报投资者固然是一件好事,但这种回报的意义也不宜一味夸大。实际上,在高派现背后的种种猫腻,同样需要引起市场的高度关注。比如,高派现名义上是对投资者的一种回报,但它更是给大股东的回报,对于股权高度集中于控股股东的上市www..4238.来说,这种高派现更是进行利益输送的一种手段,将原本属于上市www..4238.资金转变成了大股东的资金。以为例,2018年度现金分红总额约为7.19亿元,前十大股东将分得4.5亿元,占据总分红金额的62%。其中,实控人卢竑岩持有www..4238.总股本30.09%的股份,可分得2.16亿元的现金红利。可见,高派现,大股东才是最大的受益者。

  不仅如此,的高派现明显有为www..4238.重要股东减持保驾护航之嫌疑。今年3月13日,发布公告称,www..4238.第三大股东湖南文旅拟减持不超过287.53万股,即减持最高不超过4%股权,而差不多一个月后,推出高派现方案来刺激股价的上涨,这瓜田李下的嫌疑也太明显了。

  二、加强对上市www..4238.现金分红监管 规范上市www..4238.现金分红
  由于最近几年管理层重在鼓励上市www..4238.现金分红,因此,在利润分配的监管问题上,管理层将监管的重心指向了高送转,而对高派现的监管则相对宽松。实际上,高派现与高送转一样,这其中都存在不少猫腻。因此,对于上市www..4238.高派现行为同样也需要加强监管,以规范上市www..4238.现金分红行为。

  比如,对上市www..4238.现金分红比例的上限要作出规定,如现金分红比例原则上不得超过当年利润的60%,避免上市www..4238.的利润被分光败光。在这方面的分红还是值得肯定的。虽然每股分红14.539元,但与其每股28.02元的收益相比,分红比例为51.89%,这样的分比尺度掌握还是合理的,并非分光败光,显然不是的分红可比的。

  又比如,重要股东有减持计划的www..4238.不应推出高派现方案。同时,上市www..4238.高派现方案推出之后到高派现方案正式实施后的一个月内,上市www..4238.重要股东也不得进行股份减持,避免上市www..4238.重要股东利用上市www..4238.推出高派现方案来达到高价减持股份的目的。在这方面,的高派现显然有较大的利益输送嫌疑。

  总之,在现金分红问题上必须进行规范化监管,要树立正确的分红理念。尤其是监管部门不能一味引导上市www..4238.多分红,在这个问题上,需要上市www..4238.根据各自具体的情况进行具体的决策。比如,对于成长型企业,可以少分红多送转股,而对于成熟型企业,则以现金分红为主。而不论是分红还是送转股,关键在于规范。而且上市www..4238.分红需要量力而行,需要兼顾企业发展,不能分光败光。

  并且就回报投资者来说,管理层有必要推动税务部门取消“红利税”的征收。因为对于中小投资者而言,红利税的征收完全让现金分红失去了回报投资者的意义。上市www..4238.现金分红越多,投资者缴纳的红利税就越多,投资者的损失就越大。如此一来,现金分红不仅不能回报投资者,而且还让投资者蒙受损失,因此,红利税的征收必须叫停,中国股市应取消“红利税”。
  中财网
各版头条
pop up description layer