什么的市盈率才是合理的

时间:2019年04月15日 16:22:57 中财网
  今天有朋友问我,市盈率的应用。市盈率究竟是不是越低越好,越高越坏呢?

  我相信绝大多数人对市盈率的理解一定都有偏差。市盈率=股价/每股收益,看起来很简单,其实用起来还真有学问。

  我举个例子,市盈率32倍,的市盈率仅有23倍,市盈率59倍,究竟哪家www..4238.更加便宜?

  首先我们要弄明白,什么因素影响市盈率?两大因素,一个是业绩成长性,另外一个是业绩确定性。

  业绩成长性其实跟www..4238.的业务结构和业绩增长率密切相关。同样都是业绩增长30%,市场给予科技股的59倍市盈率,而传统行业白酒的茅台市盈率只有32倍。市场认为科技股更有想象空间,未来业绩增长预期就会更高,所以,科技股被市场认为更具成长性,于是就出现了市盈率明显高于茅台的现象。不同行业的www..4238.,不能硬邦邦地去比较市盈率。

  而影响市盈率的另外一个重要因素,就是业绩确定性。确定性更好的龙头茅台,将会享受更高的市盈率,确定性稍差的洋河风险更大,市场需要风险溢价作为补偿,所以会给洋河低一些的市盈率作为风险溢价补偿。

  更明显的例子在于港股,例如中滔环保(01363)股价已经跌到仅有3毛多,市盈率低到只有3倍。因为在香港市场,市盈率越低反而预示着风险越大。所以,即使给予了足够的风险溢价补偿,市盈率低到3倍的“辣鸡”股依然没有人敢买账。

  市盈率究竟是不是越低越好,越高越坏呢?关于这个问题大家一定已经有答案了。

  市场不理性的情况下,牛市投资者盲目乐观,不断推高股价,导致了市盈率越大,风险越大。熊市中,投资者过分悲观市盈率越小,风险越小
  但在类似香港这样的成熟市场当中,市场比较理性的情况下,市盈率越小,风险反而越大(.股.吧)
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